资本资产定价模型是什么?
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时间:2025-04-18 17:33:24
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这是资本资产定价模型的核心关系式。式中,R表示某资产的必要收益率;β表示该资产的系统风险系数;Rf表示无风险收益率,通常以短期国债的利率来近似替代;Rm表示市场组合收益率,通常用股票价格指数收益率的平均值或所有股票的平均收益率来代替。
(二)证券市场线(SML)
如果把资本资产定价模型公式中的β看做自变量(横坐标),必要收益率R作为因变量(纵坐标),无风险利率(Rf)和市场风险溢酬(Rm一Rf)作为已知系数,那么这个关系式在数学上就是一个直线方程,叫做证券市场线,简称SML,即以下关系式所代表的直线:
R=Rf+β×(Rm一Rf)
(三)证券资产组合的必要收益率
证券资产组合的必要收益率也可以通过证券市场线来描述:
证券资产组合的必要收益率=Rf+βp×(Rm一Rf)
(四)资本资产定价模型的有效性和局限性
资本资产定价模型和证券市场线*5的贡献在于它提供了对风险和收益之间的一种实质性的表述,CAPM和SML首次将“高收益伴随着高风险”这样一种直观认识,用这样简单的关系式表达出来。不过仍存在着一些明显的局限。
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资本资产定价模型
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